① 好意思联储按兵不动 鲍威尔：最早或在9月降息 科技股隔夜领涨好意思股插入系列

好意思联储今晨晓喻督察基准联邦基金利率在5.25%至5.5%区间不变，相宜市集预期。自前年9月以来，好意思联储已清楚八次会议按兵不动。好意思联储主席鲍威尔暗意，有运筹帷幄者更接近降息了，问题在于举座数据、约束变化的出路和风险均衡是否与通胀信心增强和劳能源市集保合手肃肃相一致。若幽闲要求，最早可能会在9月会议上降息。这一切齐将取决于经济情状，他不念念给出具体的前瞻性引导。他说，探求到经济场地，不错念念象出现零次降息到屡次降息的不戚然景，而市集传言初度降息50个基点不是当今探求的事情。好意思股隔夜收高，科技股领涨。英伟达与AMD鼓励纳指大涨。英伟达股价收涨近13%，市值加多创记录的3290亿好意思元；而此前一天曾重挫7%，那时市值挥发超越1930亿好意思元。

星展银行邓志坚：好意思联储即使此次不降息，9月降息似乎大势所趋，估量本年可能有两次降息。要是按照这个速率降息，2026年利率将降至3%，离永远所在不远。这个速率将代表市集并未恶化，而是软着陆状态下的利率往常化，这么降息将有助于经济再行反弹。估量好意思国标普企业明天3年的盈利增长约有32%，好意思股市集仍然值得期待，投资级别债依然是重心。明天，当利率降至合理水平时，成长股和高收益债可能会更受嗜好。

驳倒员许戈：利率有运筹帷幄方面，本次会议的惊喜在于，声明中删除了往日两年计策制定者刻画的对通胀风险“高度热心”的措辞。意味着通胀不再是降息的攻击，明天或清楚降息；同期，芝商所好意思联储不雅察器用自满，来往员估量年底前好意思联储会降息三次，本年内系数降息70个基点，此前估量降息空间为64个基点，这是会议前市集莫承诺象想的。科技股方面，英伟达的股价波动创记录，收货于两个方面，一是大摩把英伟达再行评为“首选股票”，同期督察了“增合手”评级。二是东说念主工智能与芯片巨头三星、高通和ARM隔夜财报全超预期，也令市集废除了部分AI变现智商差的疑惧，天然要是接下来好意思元降息超预期，对融资高的科技股公司无疑是“阳光普照的利好”。

国齐证券投资照应人陈兆凌：好意思联储降息窗口附进，外部环境转暖。好意思股科技股近期承压领悟主要系赢利回吐所致，AI投资风潮仍有望延续。北向资金昨日净流入近196亿，创4月以来次新高。A股增量资金有望改善。

② 日本央行晓喻加息并缩表 或视明天通胀场地不时加息

日本央行昨天晓喻加息15个基点，将计策利率上调至0.15%-0.25%，同期公布缩表缠绵，国债购买范畴每个季度减少4000亿日元，将不再提供债券购买范围而是提供指定金额。新的货币市集操作引导今天起收效。日本央行还暗意，到2024财年末（2025年3月），日本扣除崭新食物价钱的中枢通胀率将达到2.5%，而2025财年和2026财年的通胀率估量为2%。假定这还是济出路得以收场，日本央即将不时提高计策利率并调整货币宽松经由。

星展银行邓志坚：日本央行加息在预念念之中，不外略比市集超越5个基点。最大的算作是减少购债，估量2026年第一季购债额度将减少一半至3万亿日元。加息天然压低债券价钱，但套利来往者不至于坐窝除掉，毕竟这仅仅一个想法利率。而减少购债意味着明天的流动性供应将会放缓，甚而可能出现减少。这是市集是否有鼓胀流动性相沿套利的基础，套利来往除掉似乎大势所趋。短期内股债价钱将会受影响，日元反而有契机镇静上升。

国齐证券投资照应人陈兆凌：日本央行晓喻加息重叠好意思联储降息预期，好意思元指数有望承压，东说念主民币汇率压力短期或减轻。

③ Meta二季度功绩超预期大增 元天地业务续亏插入系列

Meta今晨盘后公布的功绩自满，公司二季度营收390.71亿好意思元，同比增长22%，不计入汇率变动影响同比增长23%；净利润134.65亿好意思元，每股摊薄收益5.16好意思元，均同比大增73%，也齐超出市集预期。同期，Meta对第三季度营收作出的估量也相同超出分析师预期，鼓励其盘后股价大涨约7%。然则公司旗下领有增强践诺和造谣践诺技能的Reality Labs部门录得44.8亿好意思元的运营损失，天然略好于市集预期，但自2020年底以来已累计损失约500亿好意思元。Reality Labs的收入主要来自Quest系列VR头显和Ray-Ban Meta智能眼镜，二季度营收3.53亿好意思元，同比增长28%，但低于市集预期。扎克伯格前几天曾暗意，智能眼镜将成明天规画新宠，受众或达数亿东说念主。

星展银行邓志坚：Meta面前的主要盈利均来自于告白和劳动。Meta的元天地宗旨其实是要打造一个生意款式，但要是仅是在电子屏幕上展现，元天地无法达到推己及人的感受，这也就施展为什么Meta与英伟达互助精细。况且，元天地需要建壮的AI扶持，不只单是Meta需要擢升AI劳动，况且元天地中的东说念主齐需要AI。即使不是造谣天下，践诺天下对科技的需求依然很大，因此科技发展远未完结。仅仅这种生意款式是否能引颈民众风潮仍是未知数，若何盈利仍未有分晓。

国齐证券投资照应人陈兆凌：近期事件催化约束，A股的AI板块仍有望重拾升势。

④ 需求景气度获多方说明 民众芯片产业链周三迎来“欢欣大涨日”

好意思股周三收高，科技股领涨。英伟达与AMD鼓励纳指大涨。AMD在中枢财务数据均超预期，最受市集热心的数据中心部门收入翻番，达到创历史记录的28亿好意思元。公司首席实行官苏姿丰表示，本年AI芯片MI300系列将产生超越45亿好意思元的营收，高于早先40亿好意思元的所在。MI300系列的收入在二季度超越10亿好意思元。AMD股价隔夜收涨4.36%。跟着市集关于“AI投资周期”的担忧淡化，周二跳水大跌的英伟达隔夜大涨12.81%，市值加多创记录的3290亿好意思元。今晨发布财报的高通和Arm的股价隔夜齐涨超8%，天然财报不差，但盘后股价波动较大。其中，高通第三财季调整后每股收益2.33好意思元，调整后收入93.9亿好意思元，估量第四财季调整后每股收益2.45-2.65好意思元，均高于预期。财报发布后，高系数这个词后股价一度涨近7%后下挫，跌幅1.27%。Arm在遣散6月的第一财季营收增长39%至9.39亿好意思元，远超预期。但公司督察对全年约39.5亿好意思元的销售额预测不变，这略低于40亿好意思元的市集平均预期。Arm股价盘后一度重挫13%后跌幅收窄至10.45%。除了芯片厂外，晶圆厂也顺势升起。台积电好意思股隔夜收涨7.28%。周三亚盘时段开场后，民众最大内存和手机制造商三星电子依期交出闪亮二季报，今日在韩国市集收涨3.58%，内存芯片竞品SK海力士也高潮3.02%。与此同期，中国A股市集芯片产业链昨天也阐发活跃，多只个股大涨。

星展银行邓志坚：半导体需求确乎不消置疑，英伟达AMD一类的芯片瞎想公司盈利增长出路清朗。而下一个投资所在则是半导体分娩商。因此台积电和三星将有可能接棒。本年台积电的营收增长预期达27%，盈利再破300亿，增长15%。

国齐证券投资照应人陈兆凌：数据中心营收高增，AI芯片全年引导上调。景气度延续上行，不时看好A股算力板块的阐发。

⑤ 三星二季度HBM芯片销售额升逾50% 下半年销量估量比上半年增3.5倍

收货于东说念主工智能鸿沟的怡悦发展，尤其是对半导体部门的显耀鼓励，三星电子二季度营收74.07万亿韩元（约合534.5亿好意思元），同比增长23.42%；营业利润更是收场了惊东说念主的1458.2%的同比增长，达到10.44万亿韩元；净利润同比增长6倍至9.64万亿韩元（增速是自2010年以来最快的），均超出市集预期。三星电子暗意缠绵鄙人半年进一步扩大产能，并扩充其最新起初进的AI内存居品HBM3E，估量HBM3E居品将占据HBM总销售额的60%，较本季度的略高于10%有显耀擢升。尽管迄今为止，当地竞争敌手SK海力士一直是英伟达的首选互助伙伴，但据报说念，三星电子已取得英伟达至少部分AI内存的批准，并估量下半年HBM的销量将比上半年增长3.5倍，同期公司缠绵在2025年将HBM的供应量翻一番。为了在高端智高手机市集与苹果等品牌竞争，三星电子本月初推出了相沿东说念主工智能的最新旗舰可折叠手机和手机配件，包括一款用于健康监测的新式收敛。这些新址品的推出，不仅展示了三星电子在AI鸿沟的立异智商，也体现了公司在高端市集的竞争力。

星展银行邓志坚：三星财报自满储存芯片销售强盛，是否半导体赛说念出现子行业上的升沉？半导体芯片主要分为逻辑芯片、模拟芯片、储存芯片。面前最诱惑投资者的是逻辑芯片，举例英伟达。但明天要摆布到本色生存，模拟芯片和储存芯片必不能少，甚而热度可能超越逻辑芯片。在储存芯片中三星是民众产能最大的制造商，况且着实能分娩系数类型。跟着AI需求加多，系数行业在开发AI时所需的数据越来越多，径直擢升储存芯片需求的加多。况且AI的发展可能最终需要离线，这意味着寂静的电子斥地所需要的储存量将更宏大。

国齐证券投资照应人陈兆凌：半导体产业链已全面复苏，A股阐发相对滞后，本轮调整跟从好意思股已较为充分。后续不时看好产业周期上行以及自主可控化率提高带来的投资契机。

从华尔街到陆家嘴

从本季度启动，不再讲演基于Arm架构芯片的出货数目。

惊恐指数VIX大跌超7%。

估量AMD数据中心GPU在2024年的销售为45亿好意思元，高于本年4月预期的40亿好意思元。

资金不时流向金融、工业等周期板块。

AMD盘前拉升